“稅延養老”將試點 養老基金發展駛入“快速路”

　　在稅收遞延保險即將推出之際，養老金已成為打造現代資產管理行業不可缺席的重要力量，各類養老金對專業化投資運營的巨大需求，為行業發展帶來了難得的機遇。而縱觀發達國家的成長軌跡，養老金與基金業的良好發展正是資產管理與民生需求的協同效應。

養老體系無法“養老” 政策力推新產品

　　近日，保監會發布消息稱，明年內我國將啟動試點個人稅收遞延型商業養老保險。資料顯示，稅延型養老保險，是指投保人在稅前列支保費，等到將來領取保險金時再繳納個人所得稅，這樣可略微降低個人的稅務負擔，并鼓勵個人參與商業保險、提高將來的養老質量。相關人士指出，這部分個稅遞延并不是免繳，而是在領取養老保險金之后補繳，具體繳納方式還要等細則出臺。

　　根據中國經濟網記者了解，一直以來，我國養老金體系是由基本養老保險、企業年金和個人商業養老保險“三支柱”組成，但由于各種原因，三支柱“長短不齊”。第一支柱基本養老保險雖然占比高，但僅能保障老年人的最低生活水平，面對日趨嚴重的人口老齡化趨勢這一支柱即將陷入“入不敷出”的窘境。而企業年金和個人商業養老保險則占比較低、發展緩慢。

　　保險行業專家認為，個人稅收遞延型商業養老保險政策出臺，保險公司也將針對其而設計滿足市場需求的商業養老保險，作為商業養老保險發展的突破口，可能將刺激保險公司新一輪保費增長，于政府而言，也將可以緩解養老財政壓力，彌補養老資金缺口。

　　在我國，隨著人口老齡化進程的不斷加快，養老需求日益顯著，養老金的多少更是關系到每人晚年的生活水平。養老問題已經日益成為一個影響中國未來發展的重要社會問題。新時代的老人，他們對壽命有更長的預期，對退休后的生活品質有更高的期待，他們已無法依靠基本養老保險覆蓋晚年的一切生活所需，從國外發展看，金融機構在養老基金儲備方面扮演了重要角色，提供了非常重要的支持。

　　據統計，目前我國市面上已經有6只針對養老的公募基金，除了海富通旗下的屬于股票型基金外，其余均屬于混合偏債基金，風險水平低于股票型基金，符合大眾養老理財需求。銀河數據顯示，截至10月16日，6只養老基金自成立以來均實現了正收益，符合養老基金保值增值的投資需求。

　　值得一提的是，華夏永福養老理財混合基金自去年8月中旬成立以來凈值增長達到13.2%，年化收益率達到11.15%，凈值始終保持在1元發行價以上，在6只養老基金中排名第一。據悉，華夏基金目前擁有業內最大的養老金管理規模，管理著165個企業年金投資組合，運作規模超過500億元，為超過600萬名企業員工打理養老基金。同時，華夏基金還儲備了多只養老金產品，涵蓋混合型、固定收益型、信托型等多個品種。

借鑒國外經驗 拓寬我國養老基金投資范圍

　　對于養老基金行業的發展，發達國家的經驗也非常值得借鑒。以美國為例，美國養老金改革的方向是讓個人為養老承擔更多的責任，并賦予更多的投資選擇，這激發了對養老產品的旺盛需求，產品創新也隨之蓬勃發展起來。

　　美國的企業DC型養老計劃中最具代表性的就是401(k)計劃了，它是美國三支柱養老金模式中第二支柱養老金計劃的典型代表，企業和個人共同繳費，政府提供稅收優惠。短短的幾十年間，401(k)快速崛起為美國養老保障體系中無可替代的中流砥柱，根本原因在于其順應經濟結構轉型的潮流，契合企業養老金改革和發展的方向。

　　1989年，401(k)僅8%的資產投資于共同基金，而到2002年這一比例已攀升至45%，且絕大多數為股票型基金，同時，計劃參與者不斷通過增加混合型基金的投資來間接提高股票資產的比例。

　　另外，在居民個人退休賬戶(IRA)中近一半的資產用來購買共同基金。2017年年底，IRA資產中的2萬億美元，約46%配置在共同基金產品上。在這些共同基金資產中，股票型基金占56%，混合型基金占16%，債券型基金和貨幣型基金分別為17%和12%。

　　令人可喜的是，在基金投資運營市場化、多元化的要求下，人社部正在研究制定養老基金具體的投資運營辦法。9月24日，人社部社會保險基金監督司司長陳良在“中國養老金國際研討會”上表示，養老基金的投資運營是增加其支撐能力的重要措施，也是基金監管的重要內容。

　　在投資渠道，他認為，養老基金投資運營應該在銀行存款、購買國債的基礎上，適當擴大投資范圍。“國家也應當提供政策支持，讓肥水流入百姓的田，把預期收益比較好的重大投資項目拿出一部分讓利于民。”